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海外融资困难,华为国内发债300亿,下一步会选择上市吗?

日期:04-17

近日,有消息传出,华为将在国内发行 300 亿元债券。而此消息也引起了人们的极大关注,毕竟,当前华为在国内几乎已经成为了“三星之于韩国”式的具有极强象征性意义的企业。

人们普遍存有一个疑问,为什么华为要发债呢? “借债”这个行为在中国人的语境中一般都带有负面色彩的,不到山穷水尽时,绝不开口求人,更何况是借钱!尤其是当前华为正处于被一个超级大国动用各种手段极力打压之际,华为选择在这样的时刻发债,很容易让人产生“华为是不是资金链出现问题了?华为是不是顶不住了?华为是不是到山穷水尽的地步了?”诸如此类的负面联想。

而事实上,从此前华为公布的财务数据来看,华为并不缺钱,相反,其还手握巨额的现金——截至2019年6月末,华为流动资金的货币资金2497.31亿元,而其资产负债全年保持在65%左右,对于一家重资产公司,这个负债率也还可以接受。

 

那人们又有一个问题了:华为在银行放着2千多亿现金,为什么还要发债区区300亿元呢?

事实上,对于一家现代经营企业来说,发债其实是一种正常经营的行为,合理利用财务杠杆,可以为企业带来更多的利益,包括财富。华为作为一家精工细作的公司,具有稳定的核心消费人群,符合巴菲特理想的“债券型公司”的要求,是商业银行最为理想的贷款对象,绝对是要组团提供贷款的,相信利息也会相当的低。而对于华为来说,当公司生息资产的盈利能力远大于市场的贷款利率,为什么不借别人的钱为自己办事呢?富可敌国的苹果公司也曾发债来回购自家股票。

其实这跟我们普通消费者是一样的,我们今天去买个最新款的手机,比如iPhone 11或者Mate 30,不到一万块钱,相信大部分人都会拿得出来,但是,很多人即使有钱可以全额付款,但仍然会选择用信用卡或者其他信用型付款渠道,比如京东白条、花呗等,哪怕这些方式会产生一定的利息(有时候会免息,大部分时候利率会打折),但人们仍然愿意留住现金,那是因为现金留在自己手中能发挥更大的用途,比如及时抄底股票,比如应急支付刚性费用等等,这样可能会产生更大的收益。

企业也是一样,华为银行里趴着的2000多亿元现金其如果用于生产用途,其产生的收益率肯定远远大于其发行债券的利息。

所以,从这个角度上看,华为选择在这个时刻发行债券,其实在一定程度上是为了彰显其经营的健康度,只有一家经营健康的企业才会去借债来扩大经营,如果一家经营面在萎缩的企业,断不敢放在自家的现金不用而选择去借钱来用于生产。

其实,这已经不是华为第一次发债了,其过去在海外已经多次向西方银行通过多种手段融资,也包括发债,但这是华为第一次在国内发行债券进行融资。为什么会发生这种变化呢?

过去华为选择向西方银行融资,主要是因为西方银行能提供的利率非常之低,而相比之下,国内银行的利息点比较高,所以华为更倾向于在海外融资。而当前,由于美国政府的限制,华为在海外的融资渠道慢慢变得不怎么通畅了,华为海外融资变得困难,而另一方面,国内银行的利率也逐步下降(据了解华为此次发债的利息点大概是4个点),所以华为在国内发债也是顺其自然的事情。

至于人们普遍关心的是一个问题,今天华为已经向国内银行进行发行债券融资了,明天华为会不会登陆资本市场,正式上市融资呢?从当前华为的经营模式和股权结构来看,短期内华为没有上市的意愿和可能性。

最后一个问题,华为借这300亿会用于什么用途呢?关于这一点,任正非此前在跟国外学者对话时给出了答案——(当我们资金宽裕了),我们就希望能对大学、科研机构、标准组织多给一些支持,支持世界的发展,不能狭隘地自己维护自己的利益。

任总确实是一个具有国际格局的战略家,但是,在发债这个事情上显然对员工稍显吝啬,他谈到“借债300亿”一事时说到:“发债的成本很低,才4%。如果增加员工对企业的投资,这个成本太高了,分红太高了。”